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【霍尔木兹协议仍在谈判中，木兹市场对航运恢复的协议显分预期存在明显分歧】

⑴ 一位伊朗高级官员表示，伊朗与阿曼在霍尔木兹海峡的仍谈协议尚未达成最终共识，双方依然在讨论具体的判中执行细节，近期关于该水道即将恢复通航的市场猜测可能为时尚早。

⑵ 根据预测市场的对航定价，交易者对海峡航运恢复正常的运恢预期时间存在较大差异：预计到2027年4月1日前恢复的几率为51%，而到2027年7月1日前的存明概率稍增至56%。

⑶ 短期内，木兹航运恢复的协议显分概率曲线相对平缓，2026年9月1日前恢复的仍谈概率仅为1%，2026年10月1日前也只有8%，判中表明市场对未来三个月内产生显著进展的市场预期极低。

⑷ 在2026年12月1日前恢复的对航概率升至约25%，而到2027年1月1日前的运恢预期概率为33%，这显示出多数市场参与者认为航运恢复更可能在明年第一季度之后发生，供应链的不确定性将持续较长时间。

⑸ 由于谈判细节不明以及美国态度仍然模糊，地缘政治溢价难以迅速降低，后续需关注伊朗与阿曼的谈判进展以及美国是否接受相关条件，这将是决定航运恢复正常节奏的关键因素。